{"id":997,"date":"2017-11-30T23:13:43","date_gmt":"2017-11-30T21:13:43","guid":{"rendered":"http:\/\/statistition.com\/?p=997"},"modified":"2017-11-30T23:13:43","modified_gmt":"2017-11-30T21:13:43","slug":"kaupankaynti-on-treidausta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/statistition.com\/?p=997","title":{"rendered":"Kaupank\u00e4ynti on treidausta"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Tulevaisuus on aina ep\u00e4varmaa ja on luonnollista ett\u00e4 meihin kohdistuu riskinkantokyky\u00e4mme suurempia riskej\u00e4. Koti voi palaa tai maanviljelij\u00e4n kasvattaman viljan hinta romahtaa kesken kasvatuskauden. Jotta riski\u00e4 voi korvausta vastaan jakaa useiden eri toimijoiden jaettavaksi, on rahoitusmarkkinoilla kaupank\u00e4ynnin kohteena sopimuksia, esim. osakkeita, vakuutuksia ja vakuutusten lailla toimivia johdannaisia kuten optioita ja futuureita.<\/p>\n

T\u00e4mm\u00f6isill\u00e4 rahoitusv\u00e4lineill\u00e4 aktiivisesti kauppaa k\u00e4yville treidaajille, keinottelijoille, spekulanteille tai miksi nyt ikin\u00e4 heit\u00e4 haluaakaan kutsua, usein tarjotaan pahiksen viittaa kun maailmalla tapahtuu jotain ik\u00e4v\u00e4\u00e4, mink\u00e4 taustoja ei kunnolla ymm\u00e4rret\u00e4. Toisinaan syyt\u00f6kset ovatkin t\u00e4ysin aiheellisia. Keit\u00e4 n\u00e4m\u00e4 pelurit oikein ovatkaan?<\/p>\n

Kaupank\u00e4ynti riskeill\u00e4<\/h3>\n

Milt\u00e4 kuulostaisi ty\u00f6paikka firmassa, jossa palkkaa maksetaan vai silloin kun tuotteita on saatu myyty\u00e4 jonkin rajan ylitt\u00e4v\u00e4 m\u00e4\u00e4r\u00e4? Ent\u00e4 kun etuk\u00e4teen et voi tiet\u00e4\u00e4, paljonko rahaa milloinkin palkkap\u00e4iv\u00e4n\u00e4 tulee? Lis\u00e4ksi firma menee konkurssiin heti kun sille tulee yksi tappiollinen vuosi. Kiitos yrityksen riskej\u00e4 kantavien osakkeenomistajien, palkkaty\u00f6l\u00e4iset pystyv\u00e4t yleens\u00e4 nukkumaan y\u00f6ns\u00e4 v\u00e4h\u00e4n rauhallisemmin jopa aloittelevassa firmoissa, miss\u00e4 myyt\u00e4v\u00e4\u00e4 tuotetta viel\u00e4 kehitell\u00e4\u00e4n.<\/p>\n

Maanviljelij\u00e4 p\u00e4\u00e4tt\u00e4\u00e4 viljell\u00e4 kev\u00e4\u00e4ll\u00e4 peltoon vehn\u00e4\u00e4, koska sen myyntihinta vaikuttaa sill\u00e4 hetkell\u00e4 houkuttelevalta. Mutta koko kes\u00e4n ajan h\u00e4n joutuu j\u00e4nnitt\u00e4m\u00e4\u00e4n, ett\u00e4 mik\u00e4li vehn\u00e4n hinta romahtaakin ennen syksyn sadonkorjuuta, perhe joutuu seuraavaan satokauteen asti n\u00e4kem\u00e4\u00e4n n\u00e4lk\u00e4\u00e4. Onneksi h\u00e4n voi ostaa rahoitusmarkkinoilta futuuri-sopimuksia, joissa toinen osapuoli ottaa riskej\u00e4 kannettavakseen. Mik\u00e4li vehn\u00e4n hinta on syksyll\u00e4 alle jonkun tietyn raja-arvon, maksaa sopimuksen toinen osapuoli maanviljelij\u00e4lle rahaa \u201dsijoitustuottona\u201d.<\/p>\n

Vakuutusyhti\u00f6t ovat kaikista selkein esimerkki yrityksest\u00e4, jonka toimiala on kaupank\u00e4ynti riskeill\u00e4.\u00a0Vakuutusyhti\u00f6ist\u00e4 kirjoittamalla<\/a> alkoi oma bloggarin uranikin. Riskej\u00e4 kaupittelee jatkuvasti lukuisat muutkin toimijat rahoitusmarkkinoilla erilaisten sijoitustuotteiden muodossa.<\/p>\n

Jos on vakuutusyhti\u00f6n asiakas tai ty\u00f6ntekij\u00e4n\u00e4 joskus valinnut kiinte\u00e4n kuukausipalkan provisiopalkkion sijaan (vaikka j\u00e4lkimm\u00e4isess\u00e4 parempi potentiaali suuriin tuloihin), ymm\u00e4rt\u00e4\u00e4 ett\u00e4 on luonnollista maksaa siit\u00e4 ett\u00e4 saa omia riskej\u00e4\u00e4n pienennetty\u00e4. Luonnollisesti riskinkantaja pyrkii hinnoittelemaan riskit niin ett\u00e4 j\u00e4\u00e4 pitk\u00e4ss\u00e4 juoksussa voitolle vaikka yksitt\u00e4isen\u00e4 vuotena voikin joutua maksumieheksi.<\/p>\n

Treidaajien strategioita<\/h3>\n

Kun kymmenisen vuotta sitten k\u00e4vin aktiivisesti kauppaa urheiluvedonly\u00f6ntimarkkinoilla, saattoi oma riskipositio olla jalkapallo-otteluun seuraavanlainen: kaikilla muilla lopputuloksilla tulee voittoa, mutta ennakkosuosikin tasan yhden maalin voitolla tulee tappio. T\u00e4llaiseen p\u00e4\u00e4tyy esimerkiksi pelaamalla altavastaajan voittoa ja tasapeli\u00e4 normaaliin eurooppalaiseen tyyliin ja lis\u00e4ksi ennakkosuosikkia aasialaiseen tasoitusvetoon. N\u00e4m\u00e4 vedot kumoavat toistensa riskej\u00e4 isolta osin. Ennakkosuosikin yhden maalin voiton todenn\u00e4k\u00f6isyys on aika luotettavasti tilastojen avulla arvioitavissa ja siten riski on laskelmoitu. Riski kannattaa ottaa kantaakseen, mik\u00e4li saatavilla olevat kertoimet ovat riitt\u00e4v\u00e4n suuret.<\/p>\n

Vastaavasti rahoitusmarkkinoilla p\u00e4tevimm\u00e4t treidaajat voivat hy\u00f6dynt\u00e4\u00e4 esim. osake- ja optiomarkkinoiden v\u00e4lisi\u00e4 ep\u00e4tasapainohintoja niin ett\u00e4 useiden riskien kumoutumisen j\u00e4lkeen j\u00e4ljelle j\u00e4\u00e4v\u00e4t pienemm\u00e4t riskit ovat ymm\u00e4rrett\u00e4vi\u00e4 ja riitt\u00e4v\u00e4ll\u00e4 tarkkuudella arvioitavissa. Parhaimmillaan riskit saadaan kokonaan kumottua hy\u00f6dynt\u00e4m\u00e4ll\u00e4 saman arvopaperin hintaeroja kahden eri p\u00f6rssin v\u00e4lill\u00e4. Jotkut spekulantit taas ovat poikkeuksellisen taitavia tunnistamaan kun joku osake on hetkellisesti jostain syyst\u00e4 alihinnoiteltu ja myy pian pois hinnalla joka hieman useammin on kalliimpi kuin halvempi. Kukaan ei ole aina oikeassa.<\/p>\n

Itse suosin sijoittamisessa passiivisempaa riskien kantamista, joten en ole oikea henkil\u00f6 tarkemmin kertomaan aktiivisten kaupank\u00e4vij\u00f6iden ty\u00f6kaluboksista. Sen uskallan kuitenkin sanoa, ett\u00e4 menestyminen vaatii vahvaa todenn\u00e4k\u00f6isyysmatematiikan ja tietotekniikan taitoja. Talouden lainalaisuuksien ymm\u00e4rt\u00e4misen ja p\u00e4ivitt\u00e4isen ruudun tuijottamisen ohella. \"\"<\/a>Vaikken itse ole kokenut treidaamista j\u00e4rkev\u00e4ksi ajan k\u00e4yt\u00f6ksi kuin hyvin harvoin joissain yrityskauppatilanteessa, on mielenkiintoista kuitenkin v\u00e4h\u00e4n seurata sivusta esimerkiksi nimimerkin \u201dDaytrader\u201d kirjoittamaa blogia<\/a>\u00a0ja aktiivisen twiittaajan Jarmo Frimanin (@<\/strong>JarmoFriman<\/a>) ajatuksia.<\/p>\n

Treidaajat reiluuttavat hintoja<\/h3>\n

Riskinhallintav\u00e4lineill\u00e4 k\u00e4yd\u00e4\u00e4n kauppaa siin\u00e4 miss\u00e4 muillakin hy\u00f6dykkeill\u00e4. My\u00f6s tavaroiden maahantuojat ostavat sielt\u00e4, mist\u00e4 saavat halvalla ja myyv\u00e4t siell\u00e4 miss\u00e4 maksetaan enemm\u00e4n. Sek\u00e4 alkuper\u00e4inen myyj\u00e4, ett\u00e4 lopullinen ostaja hy\u00f6tyv\u00e4t koska heid\u00e4n olisi vaikea kohdata toisiaan ilman maahantuojan huseerausta v\u00e4liss\u00e4.<\/p>\n

Kolmea suurta suomalaista mets\u00e4yhti\u00f6t\u00e4 ep\u00e4iltiin kartellista, eli laittomasta sopimuksesta polkea yhdess\u00e4 raakapuun markkinahintoja ep\u00e4luonnollisen alas Suomessa. Helsingin k\u00e4r\u00e4j\u00e4oikeus hylk\u00e4si vasta syytteet (Ylen raportti<\/a>)\u00a0. Mik\u00e4li t\u00e4llainen kartelli todellisuudessa tapahtuisi ja pysyisi salassa, olisi mets\u00e4nkasvattajien kannalta toivottavaa ett\u00e4 puukauppa-bisnekseen ilmaantuisi uusi peluri. T\u00e4llainen peluri voisi laskea, ett\u00e4 h\u00e4n saisi puut myyty\u00e4 hintaan X ulkomaille ja vaikka h\u00e4n tarjoaa mets\u00e4nkasvattajille selv\u00e4sti kartellifirmoja parempaa hintaa puutavarasta, h\u00e4n j\u00e4isi kuljetuskustannusten j\u00e4lkeen voitolle. Sitten kun isojen firmojen kartelli alkaa rakoilemaan ja hekin alkavat tarjoamaan reilumpia hintoja puunkasvattajille, peluri voisi poistua muille markkinoille. Puukauppabisneksess\u00e4 investoinnit taitavat olla kuitenkin sit\u00e4 luokkaa, ettei kovin helposti pelurit tule pikaisesti py\u00f6r\u00e4htelem\u00e4\u00e4n.<\/p>\n

Erilaiset arvopaperit liikkuvat verkossa kitkattomasti ja kaupank\u00e4yntikulut ovat rahoitusmarkkinoilla nyky\u00e4\u00e4n pienet, joten matemaattisesti ja tietoteknisesti taitavien pelureiden kannattaa iske\u00e4 pieneenkin v\u00e4liin. T\u00e4m\u00e4 painaa hintojen muodostumisen varsin tehokkaaksi ainakin t\u00e4llaisen keskivertosijoittajan n\u00e4k\u00f6kulmasta. Tehokkaasta hinnanmuodostuksesta hy\u00f6tyv\u00e4t monet toimijat.<\/p>\n

Esimerkiksi yritys, joka maksaa palkat Suomessa Euroilla, mutta myy tuotteensa p\u00e4\u00e4asiassa USA:ssa, altistuu valuuttakurssiriskille. Yritys on pahoissa ongelmissa, mik\u00e4li Euron hinta kallistuu reilusti Dollariin n\u00e4hden. Yrityksen toimiala ei ole valuuttariskien kantaminen eik\u00e4 tehd\u00e4 voittoja valuuttakauppiaana. He haluavat vaan keskitty\u00e4 ydinbisnekseen ja suojautua turhilta valuuttariskeilt\u00e4 johdannaisten avulla. On yrityksen omistajien ja ty\u00f6ntekij\u00f6iden onni, ett\u00e4 aina tarvittaessa talousosasto saa reiluilla hinnoilla ostettua rahoitusmarkkinoilta tavitsemaansa valuuttajohdannaista neutralisoimaan turhia riskej\u00e4.<\/p>\n

Suurin osa meist\u00e4 ei voi p\u00e4rj\u00e4t\u00e4 treidaajana<\/h3>\n

Toiset ostavat auton ajaakseen sill\u00e4 koko 20 vuoden elikaaren, toiset vaihtavat autoaan parin vuoden v\u00e4lein. Molemmat ryhm\u00e4t tekev\u00e4t kauppaa silloin t\u00e4ll\u00f6in tarpeen mukaan, mutta vain harvojen kannattaa aktiivisesti ostella autoja vain myyd\u00e4kseen ne kalliimpaan hintaan eteenp\u00e4in. Kun markkinoilla on riitt\u00e4v\u00e4 m\u00e4\u00e4r\u00e4 autokauppiaita aidon kilpailutilanteen synnytt\u00e4miseen niin autojen hinnoittelu pysyy suht j\u00e4rkev\u00e4n\u00e4 ja satunnaiset kaupank\u00e4vij\u00e4t voivat luottaa ettei heit\u00e4 ainakaan mielinm\u00e4\u00e4rin ved\u00e4tet\u00e4 k\u00e4ydess\u00e4\u00e4n kauppaa autokauppiaiden kanssa.<\/p>\n

Osakesijoittaminen on pitk\u00e4ll\u00e4 kymmenien vuosien t\u00e4ht\u00e4imell\u00e4 plussummapeli\u00e4 (arvonluontiprosessista taustalla puhuin t\u00e4ss\u00e4 kirjoituksessa<\/a>), mutta mit\u00e4 lyhyempi omistusaika oston ja myynnin v\u00e4lill\u00e4, sit\u00e4 l\u00e4hemp\u00e4n\u00e4 ollaan nollasummapeli\u00e4. Nollasummapeliss\u00e4 voitot tuppaa ker\u00e4\u00e4m\u00e4\u00e4n aivan ter\u00e4vin k\u00e4rki ja muut joutuvat maksajiksi. Toki aktiivinen kaupank\u00e4ynti osakkeilla voi olla my\u00f6s j\u00e4nnitt\u00e4v\u00e4 harrastus, mutta ansaitsemismieless\u00e4 useimpien sijoittajien kannattaa pysytell\u00e4 k\u00e4rsiv\u00e4llisen\u00e4 passiivisen puoleisena toimijana. Samoin kuin autokin ostetaan yleens\u00e4 pidemm\u00e4n ajanjakson hy\u00f6tyjen vuoksi ja vain pieni ryhm\u00e4 erikoistuneita autokauppiaita myy niit\u00e4 heti eteenp\u00e4in ja el\u00e4tt\u00e4\u00e4 kaupank\u00e4ynnill\u00e4 itsens\u00e4.<\/p>\n

Erona autokauppaan tulee viel\u00e4 se, ett\u00e4 k\u00e4ytettyjen autojen kauppias voi sent\u00e4\u00e4n luoda jotain lis\u00e4arvoja kunnostamalla autoa v\u00e4liss\u00e4. Osakemarkkinoilla t\u00e4t\u00e4k\u00e4\u00e4n mahdollisuutta ei ole.<\/p>\n

Vaarallista spekulointia<\/h3>\n

Riski\u00e4 siirt\u00e4viin rahoitustuotteisiin liittyy my\u00f6s paljon ongelmia. Rahoitustuotteita asuntolainoista monimutkaisiin johdannaisiin k\u00e4ytettiin massiivisesti v\u00e4\u00e4rin kymmenen vuoden takaisen USA:n asuntokuplan ja siit\u00e4 seuranneen romahduksen aikana. Tarinaa k\u00e4vin jo l\u00e4pi aiemmassa blogikirjoituksessa<\/a>, mutta seuraavassa muutama esimerkki:<\/p>\n