{"id":831,"date":"2016-11-30T23:46:05","date_gmt":"2016-11-30T21:46:05","guid":{"rendered":"http:\/\/statistition.com\/?p=831"},"modified":"2016-11-30T23:49:51","modified_gmt":"2016-11-30T21:49:51","slug":"osakkeiden-omistaminen-on-hyodyllista-riskien-kantamista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/statistition.com\/?p=831","title":{"rendered":"Osakkeiden omistaminen on hy\u00f6dyllist\u00e4 riskien kantamista"},"content":{"rendered":"

\"stock_investing\"<\/a>\u201dP\u00f6rssipeli\u00e4\u201d, \u201dp\u00f6rssikeinottelua\u201d ja \u201dkurssien kytt\u00e4\u00e4mist\u00e4\u201d ovat termej\u00e4 jotka usein yhtyv\u00e4t osakesijoittamiseen. T\u00e4ss\u00e4 kirjoituksessa kerron miksi itselleni kyse on jostain aivan muusta ja yrit\u00e4n avata, miksi yritysten omistaminen on hyv\u00e4 keino s\u00e4\u00e4st\u00e4\u00e4 ja sijoittaa.<\/p>\n

Spekulatiivinen kaupank\u00e4ynti<\/h2>\n

L\u00e4hdet\u00e4\u00e4n liikkeelle aidosti spekulatiivisesta sijoitusmuodosta, kullasta. Mik\u00e4li omistat nuorena kultaharkon ja s\u00e4ilyt\u00e4t sit\u00e4 el\u00e4m\u00e4n l\u00e4pi, el\u00e4kkeell\u00e4 ollessasi sinulla on edelleen yksi kultaharkko. Se ei ole tuottanut yht\u00e4\u00e4n mit\u00e4\u00e4n. Ainoa tapa tehd\u00e4 voittoa kullalla on yritt\u00e4\u00e4 myyd\u00e4 se kalliimmalla kuin mit\u00e4 on ostanut. T\u00e4m\u00e4 on spekulatiivista nollasummapeli\u00e4. Tehd\u00e4ksesi voittoa jonkun toisen t\u00e4ytyy h\u00e4vit\u00e4.<\/p>\n

Arvonluonti<\/h2>\n

Muistellaanpa sitten aiempaa blogikirjoitustani<\/a>. Siin\u00e4 k\u00e4ytiin l\u00e4pi, kuinka liiketoiminnassa luodaan arvoa. Peruskaava on se, ett\u00e4 yritys kykenee luomaan tuotteen niin halvalla ett\u00e4 asiakkaan kannattaa ennemmin ostaa se yritykselt\u00e4 kuin alkaa valmistamaan itse. T\u00e4st\u00e4 rahasummasta yritys ensin maksaa ty\u00f6ntekij\u00f6iden palkat ja muut kulut sek\u00e4 veroja monessa muodossa. K\u00e4sill\u00e4 olevan ajan tarpeisiin laadukkaasti vastaavilla yrityksill\u00e4 t\u00e4m\u00e4n j\u00e4lkeen j\u00e4\u00e4 useinmmiten viel\u00e4 pieni siivu omistajien voitoksi. T\u00e4m\u00e4n voiton yritysjohto pyrkii investoimaan niin ett\u00e4 jatkossa yritys pystyisi luomaan entist\u00e4 enemm\u00e4n arvoa ymp\u00e4rilleen. Silt\u00e4 osalta kun t\u00e4llaisia investointikohteita ei keksit\u00e4, omistajille maksetaan voitoista heille osinkoja. T\u00e4m\u00e4 pieni siivu on se ratkaiseva tekij\u00e4, mink\u00e4 takia osakkeiden omistaminen on historian saatossa ollut tuottoisaa.<\/p>\n

Riskien kantaminen<\/h2>\n

Tosin kaikkea k\u00e4teist\u00e4 yrityksen ei pid\u00e4 maksaa osinkoina ulos vaan turvata pitk\u00e4j\u00e4nteinen toiminta pit\u00e4m\u00e4ll\u00e4 osan rahoista kassassa\/korkosijoituksina puskurina pahojen p\u00e4ivien varalle. T\u00e4st\u00e4 p\u00e4\u00e4st\u00e4\u00e4n osinkotuottojen hintaan: sijoittaja kantaa yrityksen riskit, jotta ty\u00f6ntekij\u00f6ille pystyt\u00e4\u00e4n maksamaan palkat ja muut sopimukset kyet\u00e4\u00e4n hoitamaan. Sijoittajien ansiosta yritys ei mene konkurssiin heti kun tulee yksi ep\u00e4onninen tappiollinen vuosi.<\/p>\n

Tuottohistoriat<\/h2>\n

Riskeist\u00e4 huolimatta laadukkaita yrityksi\u00e4 el\u00e4m\u00e4ns\u00e4 l\u00e4pi omistavat kuitenkin tuppaavat vaurastumaan osinkojen turvin pikkuhiljaa el\u00e4m\u00e4ns\u00e4 varrella toisin kuin kullan omistajat. T\u00e4m\u00e4n voi todeta my\u00f6s Jeremy J. Siegelin tutkimuksessa, jossa vertaillaan kuinka vuonna 1802 sijoitettu 1 dollari on keskim\u00e4\u00e4rin tuottanut eri omaisuuslajeissa. T\u00e4st\u00e4 kuvasta<\/a> (kiitos linkist\u00e4 Martin Paasille ja h\u00e4nen blogikirjoitukselleen<\/a>) selvi\u00e4\u00e4, ett\u00e4 inflaation j\u00e4lkeen osakkeet ovat tuottaneet keskim\u00e4\u00e4rin 6.6% vuodessa. Kulta taas on j\u00e4\u00e4nyt 0.7% :\u00e4\u00e4n eli tuottanut likimain sit\u00e4 mit\u00e4 kiilt\u00e4v\u00e4n metallim\u00f6hk\u00e4leen kuuluukin koristearvon lis\u00e4ksi tuottaa: ei mit\u00e4\u00e4n.<\/p>\n

Spekulatiivinen kaupank\u00e4nyti osakkeilla<\/h2>\n

Osakkeilla k\u00e4yd\u00e4\u00e4n kauppaa p\u00f6rsseiss\u00e4 p\u00e4ivitt\u00e4in, joten omistamisen lis\u00e4ksi osakkeilla on my\u00f6s mahdollista k\u00e4yd\u00e4 spekulatiivista kauppaa arvuutellen l\u00e4hitulevaisuuden hintamuutoksia. Eik\u00f6 olisi upeaa kehitt\u00e4\u00e4 algoritmi joka osaa ennustaa osakekurssien seuraavien p\u00e4ivien k\u00e4\u00e4nteet ja \u201dtreidata\u201d pelkk\u00e4\u00e4 omistamista selv\u00e4sti korkeampaa tuottoa? Omalla analyyttisell\u00e4 koulutuksellani ja historialla vedonly\u00f6ntimarkkinoiden treidaajana pit\u00e4isi olla jopa valmiudet t\u00e4llaisten algoritmien kehitt\u00e4miseen. En koe kuitenkaan kyseist\u00e4 haastetta hirve\u00e4n kiinnostavaksi tavaksi k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 aikaa koska:<\/p>\n

    \n
  1. Todenn\u00e4k\u00f6inen skenaario on, ettei sellaista ennustettavaa systematiikka l\u00f6ydy, mit\u00e4 pystyisi t\u00e4llaisella yhden miehen nyrkkipajalla hy\u00f6dynt\u00e4m\u00e4\u00e4n ainakaan j\u00e4rkev\u00e4ll\u00e4 tuntipalkalla. Viel\u00e4 ik\u00e4v\u00e4mpi riski on ett\u00e4, jotain lupaavaa muka l\u00f6ytyy, mutta vuosien p\u00e4\u00e4st\u00e4 t\u00e4m\u00e4 \u201dl\u00f6yt\u00f6\u201d osoittautuukin sattuman oikuksi.<\/li>\n<\/ol>\n
      \n
    1. Voi my\u00f6s k\u00e4yd\u00e4 yll\u00e4tys, ett\u00e4 sattuisin l\u00f6yt\u00e4m\u00e4\u00e4n jonkun oikean ennustettavan systematiikan, mink\u00e4 avulla voisin lyhyen t\u00e4ht\u00e4imen kaupank\u00e4ynnill\u00e4 jauhaa kaupank\u00e4yntikulut selv\u00e4sti ylitt\u00e4vi\u00e4 tuottoja. Toimeentuloni olisi j\u00e4lleen vedonly\u00f6nti- ja pokeriuran per\u00e4\u00e4n kiinni nollasummapelist\u00e4, joka saattaa loppua milloin tahansa kun isompien \u201dpelaajien\u201d algoritmit ne l\u00f6yt\u00e4v\u00e4t. On huomattavasti kest\u00e4v\u00e4mp\u00e4\u00e4, ett\u00e4 osaamisen k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 sellaiseen mist\u00e4 on hy\u00f6ty\u00e4 jollekin toisellekin taholle kuin itselleen. Pidemm\u00e4n p\u00e4\u00e4lle kaupank\u00e4ynniss\u00e4 vaaditaan molempien osapuolien hy\u00f6ty\u00e4, joten ainakin itse uskon, ett\u00e4 selv\u00e4sti edulliset nollasummapelit joko loppuvat tai muuttavat muotoaan ennemmin tai my\u00f6hemmin.<\/li>\n<\/ol>\n

      Minulla ei ole mit\u00e4\u00e4n treidaamista vastaan, mutta nollasummapelim\u00e4isen luonteen takia en koe sit\u00e4 j\u00e4rkev\u00e4ksi ajan k\u00e4yt\u00f6ksi. Voin pelata pokeria silloin kuin haluan ottaa v\u00e4h\u00e4n \u00e4lyllist\u00e4 matsia rahasta. J\u00e4nnityst\u00e4 taas saan vaikka ly\u00f6m\u00e4ll\u00e4 vetoa urheilutapahtumasta. Onneksi hyvien, asiakkailleen arvoa luovien, yritysten omistaminen ei ole nollasummapeli\u00e4. Omistaminen ei my\u00f6sk\u00e4\u00e4n vaadi p\u00e4ivitt\u00e4ist\u00e4 tietokoneen ruudun tuijottamista.<\/p>\n

      Vaihtelevaa palkkaa riskien kantamisesta<\/h2>\n

      Ent\u00e4s sitten sijoittaminen asuntoihin? Siit\u00e4kin riitt\u00e4isi turinaa sen verran, ett\u00e4 t\u00e4m\u00e4 vertailu j\u00e4\u00e4 toiseksi tarinaksi. Sen verran kuitenkin sanottakoon, ett\u00e4 my\u00f6s asunnoissa riskien kantaminen on sijoittajan p\u00e4\u00e4teht\u00e4v\u00e4. He ketk\u00e4 mentaalisesti ep\u00e4varmuutta kest\u00e4v\u00e4t, he riskej\u00e4 kantakoon jotta muiden el\u00e4m\u00e4 olisi rauhaisampaa.<\/p>\n

      Lopuksi pit\u00e4nee viel\u00e4 mainita, etten yrit\u00e4 sanoa, ett\u00e4 juuri nyt olisi sen parempi tai huonompi aika sijoitta osakkeisiin kuin mik\u00e4\u00e4n muukaan aika tahansa. Hyv\u00e4 on my\u00f6s k\u00e4yd\u00e4 lukemassa kirjoitukseni ennenaikaisesta el\u00e4k\u00f6itymisest\u00e4<\/a>, mik\u00e4 omalta osaltaan muistuttaa sijoitustuottojen heilahtelusta. \u00a0Ja siit\u00e4 ett\u00e4 pidemm\u00e4n p\u00e4\u00e4lle todenn\u00e4k\u00f6isyydet ovat k\u00e4rsiv\u00e4llisen omistajan puolella.<\/p>\n

      Statistickon steesit<\/strong><\/p>\n