![\"\"](\"https:\/\/statistition.com\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/palikka_kasvu.jpg\")
<\/a>Vanhana urheiluvedonly\u00f6j\u00e4n\u00e4 Kellyn kriteerist\u00e4 on muodostunut standardi riskinhallinan ty\u00f6kalu. T\u00e4ss\u00e4 kirjoituksessa<\/a> aiemmin jo avasin Kellyn kriteerin saloja yksinkertaisessa vedonly\u00f6nniss\u00e4. Lyhyesti tavoitteena on maksimoida pitk\u00e4ll\u00e4 ajanjaksolla varallisuuden kasvuvauhti ilman ett\u00e4 miss\u00e4\u00e4n v\u00e4liss\u00e4 menee konkurssiin. Gradussa pyrin tarjoamaan yhden ratkaisun Kellyn kriteerin k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6n hy\u00f6dynt\u00e4miseen osakemarkkinoilla, mik\u00e4 aiheuttaa kipuilua koska osakkeiden tulevaisuuden tuottojen luotettava kuvaaminen matemaattisesti ei ole mik\u00e4\u00e4n helppo nakki. Opinn\u00e4ytety\u00f6n pyrin kirjoittamaan tieteelliseen muottiin ja siihen voi tutustua t\u00e4\u00e4ll\u00e4<\/a>. Nyt blogikirjoituksessa kuitenkin otan vapauden puhua sijoittamisesta vapaasti omien n\u00e4kemysten mukaan.<\/p>\n\n\n\n Satunnaiselle s\u00e4\u00e4st\u00e4j\u00e4lle\/sijoittajalle markkinan keskituoton tavoittelu laajasti hajauttavan indeksirahaston avulla on j\u00e4rkiratkaisu. My\u00f6s graduni sijoitusstrategiassa indeksi on p\u00e4\u00e4sijoituskohde ja t\u00e4rkein ratkaistava asia on p\u00e4\u00e4tt\u00e4\u00e4 kuinka suuri osuus omaisuudesta on kiinni osakeindeksiss\u00e4 ja kuinka paljon \u201criskitt\u00f6m\u00e4ss\u00e4\u201d korossa, eli nyky\u00e4\u00e4n k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 k\u00e4teisess\u00e4.<\/p>\n\n\n\n Mit\u00e4 tulee markkinoiden tehokkuuteen, itse n\u00e4en asian subjektiivisena asiana. Kaikista n\u00e4pp\u00e4rimm\u00e4t ja nopeimmat hyvin informoidut kaverit pystyv\u00e4t tekem\u00e4\u00e4n systemaattista ylituottoa ja el\u00e4tt\u00e4m\u00e4\u00e4n itsens\u00e4 k\u00e4ym\u00e4ll\u00e4 p\u00f6rssikauppaa. Mutta juuri n\u00e4iden kavereiden kaupank\u00e4ynti ajaa hintoja sellaiselle tasolle, ett\u00e4 keskivertosijoittajalle markkinat n\u00e4ytt\u00e4ytyv\u00e4t varsin tehokkaina. Vaikka tavalliselle p\u00e4iv\u00e4ty\u00f6ss\u00e4 k\u00e4yv\u00e4lle sijoittajalle suurimmassa osassa yrityksist\u00e4 on liian vaikea hankkia informaatioetua markkinoihin, minussa asuu kuitenkin ripaus Peter Lynchm\u00e4ist\u00e4 optimistisuutta. Mik\u00e4li herran kirjallisuus ei ole tuttua, voit aloittaa tutustumisen vaikka t\u00e4st\u00e4 Inderesin podista<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Lynchin ydinajatus on ett\u00e4 kuka tahansa voi saavuttaa informaatioetua osakesijoittamissa sellaisten yritysten tai toimialojen kohdalla, joiden parissa viett\u00e4\u00e4 joka tapauksessa paljon aikaa esimerkisi ty\u00f6n tai harrastuksen takia. Esim. jos ty\u00f6skentelet auton osia valmistavassa firmassa ja toimitat tavaraa usealle kilpailevalle auton valmistajalle, voit olla hajulla siit\u00e4 mill\u00e4 valmistajalla t\u00e4n\u00e4 vuonna myynti kiihytt\u00e4\u00e4 eniten ennen kun virallisten raporttien tieto menee ammattianalyytikoille. Tai vaikka intohimoisena peliharrastajana voit olla ensimm\u00e4isten joukossa hajulla, mink\u00e4 firman uudesta pelist\u00e4 tulee seuraava j\u00e4ttihitti. Kyse on yksinkertaisesti siit\u00e4, ett\u00e4 pit\u00e4\u00e4 tiet\u00e4\u00e4 jotain t\u00e4rke\u00e4\u00e4, mit\u00e4 suurin osa muista sijoittajista ja analyytikoista ei viel\u00e4 tied\u00e4.<\/p>\n\n\n\n Vaikkei ty\u00f6skentelisik\u00e4\u00e4n sellaisella alalla, miss\u00e4 voisi saada informaatioetua, suora sijoitus yksitt\u00e4iseen osakkeeseen on perusteltua my\u00f6s oppimisprosessin ja mielenkiinnon yll\u00e4pidon takia. Itsell\u00e4ni osakesijoittamisen aloittaminen vuonna 2009 sytytti aivan uudenlaisen uteliaisuuden kipin\u00e4n ymp\u00e4rill\u00e4 py\u00f6riv\u00e4\u00e4 yhteiskuntaa kohtaan. Uteliaisuus johti lopulta vuonna 2013 taloustieteen opiskelun aloittamiseen ja nyt lopultakin t\u00e4m\u00e4n gradun valmistumiseen. Joten olkaahan varovaisia siell\u00e4!<\/p>\n\n\n\n Sijoitusmaailmasa vain ep\u00e4varmuus on varmaa, joten sijoitussalkun runko on hyv\u00e4 perustaa hajautettuun indeksiin vaikka yksitt\u00e4isess\u00e4 firmassa olisikin eritt\u00e4in hyvin hajulla. Gradussa kehitt\u00e4m\u00e4ss\u00e4ni algoritmissa riskitt\u00f6m\u00e4n koron ja osakeindeksin lis\u00e4ksi on mahdollista sijoittaa my\u00f6s yhteen yksitt\u00e4iseen osakkeeseen. Rajaus yhteen johtui puhtaan teknisist\u00e4 syist\u00e4: useamman osakkeen k\u00e4sittely yht\u00e4aikaa vaatisi my\u00f6s n\u00e4iden v\u00e4lisen riippuvuuden mallintamisen (mik\u00e4 ei selity yleisell\u00e4 markkinakehityksell\u00e4) ja olisi lis\u00e4nnyt ty\u00f6m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4, mit\u00e4 riitti n\u00e4inkin ihan tarpeeksi. K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4kin keskivertosijoittajalla ei voi olettaa olevan kovin montaa oikeasti hyv\u00e4\u00e4 sijoitusideaa kerrallaan, joten sen puolesta ehk\u00e4 on vain hyv\u00e4 ettei laita paljoa paukkuja kuin parhaaseen ideaansa.<\/p>\n\n\n\n Vaikka tavoiteltavan sijoitusty\u00f6kalun ideana on k\u00e4ytt\u00e4j\u00e4n itse antaa yksitt\u00e4iseen osakkeeseen liittyv\u00e4\u00e4 omaa \u201cerikoistiet\u00e4myst\u00e4\u201d, gradussa yksitt\u00e4isen osakkeen n\u00e4kemys pohjautuu analyytikoiden tavoitehintoihin. T\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 ty\u00f6kalusta on julkaistu demoversio, mik\u00e4 noudattaa t\u00e4ysin gradun kaavoja ja antaa tehd\u00e4 sijoitusp\u00e4\u00e4t\u00f6ksen 31.12.2019 olleilla tiedoilla 20 vuoden historiaan ja sen hetken analyytikoiden tavoitehintoihin pohjautuen. Sijoituskatalogissa valikoimassa on k\u00e4teinen, Helsingin p\u00f6rssin osakeindeksi ja valtionyhti\u00f6it\u00e4 (v\u00e4h. 10% omistus), joilta on historiadataa 20 vuoden ajalta. Ty\u00f6kaluun voi tutustua t\u00e4\u00e4ll\u00e4<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Ennen kuin teet sijoitusp\u00e4\u00e4t\u00f6ksi\u00e4 ty\u00f6kalun perusteella on hyv\u00e4 tiedostaa, ett\u00e4 \u00e4l\u00e4 tee. Ainakaan pelk\u00e4st\u00e4\u00e4n sen avulla. K\u00e4yt\u00e4n hintojen mallintamisessa t-jakaumaa, mik\u00e4 on paksuh\u00e4nt\u00e4isen\u00e4 normaalijakaumaa huomattavasti parempi vaihtoehto. Mutta mik\u00e4li on Talebinsa lukenut, tiet\u00e4\u00e4 ettei osakkeiden tuottojakaumien h\u00e4ntien kanssa ihan n\u00e4in helpolla selvi\u00e4 ja sellaisia ik\u00e4vi\u00e4 yll\u00e4tyksi\u00e4 on odotettavissa, mihin pelk\u00e4st\u00e4\u00e4n historiadatan avulla ei pystyt\u00e4 varautumaan. Mik\u00e4li t\u00e4m\u00e4 tai muut mallin yksityiskohdat kiinnostavat, niist\u00e4 voi lukea lis\u00e4\u00e4 gradusta. T\u00e4ss\u00e4 kohtaa on oleellista tiet\u00e4\u00e4, ett\u00e4 ty\u00f6kalu sopii l\u00e4hinn\u00e4 omaan riskinsietokykyyn sopivan osakeriskin yl\u00e4rajan hahmottelemiseen. K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 mustien joutsenien takia riskit kannattaa pit\u00e4\u00e4 ty\u00f6kalun suositusta alemmalla tasolla. Kehitysty\u00f6 varmasti jatkuu, n\u00e4ill\u00e4 n\u00e4kymin my\u00f6s tieteellisen julkaisun muodossa, ja kehitysideoita otan ilomielin vastaan.<\/p>\n\n\n\n Bayes-Kelly osakeportfolion optimointistrategia p\u00e4hkin\u00e4nkuoressa:<\/strong><\/p>\n\n\n\n 1. Valitse yksi osake riskivapaan koron ja indeksisijoituksen lis\u00e4ksi (tai tyydy pelkk\u00e4\u00e4n indeksiin)<\/p>\n\n\n\n 2. Valitse itsellesi sopiva turvarajoite = \u201chyv\u00e4ksytt\u00e4v\u00e4 vuosittainen tappio prosentteina sijoitusvarallisuudesta\u201d<\/p>\n\n\n\n 3. Optimoidaan eri kohteisiin sijoitettavat osuudet varallisuudesta niin ett\u00e4 pitk\u00e4n t\u00e4ht\u00e4imen (t\u00e4st\u00e4 hetkest\u00e4 ikuisuuteen) odotettu varallisuuden kasvuvauhti maksimoituu ja todenn\u00e4k\u00f6isyys kohdata yksitt\u00e4isen\u00e4 vuonna suurempi tappio kuin turvarajoite on alle 5%.<\/p>\n\n\n\n T\u00e4st\u00e4<\/a> p\u00e4\u00e4see leikkim\u00e4\u00e4n ty\u00f6kalun mvp demolla ja t\u00e4st\u00e4<\/a> lukemaan gradua.<\/p>\n Pian p\u00e4\u00e4ttyv\u00e4 vuosi on ollut sek\u00e4 t\u00e4m\u00e4n blogin ett\u00e4 l\u00e4hes kaiken muunkin vapaa-ajan aktiviteetin osalta aika hiljainen. Suurin yksitt\u00e4inen selitt\u00e4j\u00e4 pandemian lis\u00e4ksi t\u00e4lle on se ett\u00e4 t\u00e4m\u00e4 vuosi p\u00e4\u00e4tt\u00e4\u00e4 seitsem\u00e4n vuotta sitten alkaneen taloustieteen opiskeluun liittyv\u00e4n opinto-oikeuden. Vuosi on sis\u00e4lt\u00e4nyt paljon pitki\u00e4 iltoja gradun parissa. Nyt kyseinen apina on sel\u00e4st\u00e4 pudotettu ja t\u00e4ss\u00e4 kirjoituksessa kerron […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1257,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[205,29,90,5,24],"tags":[190,255,33,8,266,265],"class_list":["post-1256","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-algoritmit","category-osakesijoittaminen","category-paatoksenteko","category-riskien-hallinta","category-tutkimukset","tag-bayes","tag-kelly","tag-osakesijoittaminen-2","tag-riskit","tag-tyokalu","tag-varallisuus"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1256"}],"collection":[{"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1256"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1256\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1263,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1256\/revisions\/1263"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/1257"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1256"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1256"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1256"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}<\/a><\/a><\/a><\/a><\/a><\/a>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"