{"id":1207,"date":"2020-04-30T15:54:35","date_gmt":"2020-04-30T12:54:35","guid":{"rendered":"http:\/\/statistition.com\/?p=1207"},"modified":"2020-04-30T15:54:35","modified_gmt":"2020-04-30T12:54:35","slug":"kun-riskit-realisoituivat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/statistition.com\/?p=1207","title":{"rendered":"Kun riskit realisoituivat"},"content":{"rendered":"\n

T\u00e4ll\u00e4 kirjoittaessa COVID-19 koronavirus on jyll\u00e4nnyt Euroopassa noin kahden kuukauden ajan. T\u00e4m\u00e4n kertainen kirjoitus toimii yhdenlaisena p\u00e4iv\u00e4kirja-muistiinpanona t\u00e4n\u00e4 historiallisena aikana p\u00e4\u00e4ss\u00e4 py\u00f6rivist\u00e4 ajatuksista. Viruksen biologiseen ominaisuuksiin tai karenssin sosiaalisiin seurauksiin en ota sen kummemmin kompetenssin puuttuessa kantaa. Sen sijaan pinnalla on ollut muutama yleisempi irrallinen ajatus riskist\u00e4. Kaikki kuitenkin johtavat samaan p\u00e4\u00e4m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4n: er\u00e4\u00e4seen riskitt\u00f6m\u00e4\u00e4n sijoituskohteeseen.<\/p>\n\n\n\n

Tuntemukset p\u00f6rssiromahduksessa<\/h2>\n\n\n\n

Kun koronaviruksen taudin \u00e4rh\u00e4kkyys sek\u00e4 levi\u00e4misnopeus alkoivat k\u00e4ym\u00e4\u00e4n selv\u00e4ksi maaliskuun alussa ja p\u00f6rssikurssit romahtivat, kyseess\u00e4 oli minun sijoittajauran ensimm\u00e4inen kunnon romahdus. Osakkeet eiv\u00e4t kuitenkaan siin\u00e4 tilanteessa kiinnostaneet lainkaan. Kun maailmalta tuli kuvia el\u00e4m\u00e4st\u00e4\u00e4n hengityskoneessa taistelevista ihmist\u00e4, joku 20% lasku osakkeiden arvoissa tuntui naurettavalta asialta edes murehtia. Huolissani olin perheen terveydest\u00e4, en osakekursseista.<\/p>\n\n\n\n

Vasta kun taudin kuva ja uusi erist\u00e4ytyv\u00e4 el\u00e4m\u00e4ntapa oli hieman selkiytynyt, aloin tosissaan mietti\u00e4, mit\u00e4 sijoituksille tulisi tehd\u00e4. Ensiksi alkoi kova itseruoskinta siit\u00e4, ett\u00e4 olin alkuvuonna pienent\u00e4nyt k\u00e4teispainoa ja ostanut joitain osakkeita hyvin kyseenalaisella metodilla: ”t\u00e4t\u00e4kin yrityst\u00e4 olisi kiva omistaa, vaikka oman tupakkiaski-analyysin valossa aika t\u00e4yteen hinnoitellulta osake vaikuttaa.” <\/p>\n\n\n\n

Kun tuli uusien sijoitusten pohdinnan aika, ep\u00e4varmuuden m\u00e4\u00e4r\u00e4 oli (ja on edelleen) t\u00e4ysin ennen kokematonta. Er\u00e4s sijoitusviisaus sanoo, ett\u00e4 pit\u00e4isi silloin sijoitta, kun ”veri virtaa kaduilla”. T\u00e4m\u00e4 toiminta k\u00e4teist\u00e4 omistaville on my\u00f6s toivottavaa niiden ihmisten kannalta, joiden on pakko realisoida sijoitusomaisuuttaan juoksevien kulujensa kattamiseksi kriisin keskell\u00e4. Mutta toisaalta, t\u00e4llaiselle numeropojalle ei ole oikein mit\u00e4\u00e4n, mihin sijoitusp\u00e4\u00e4t\u00f6ksess\u00e4\u00e4n tukeutua. Edellisten vuosien tulosluvut ja alkuvuoden analyytikkojen ennusteet yritysten suorituskyvyst\u00e4 eiv\u00e4t v\u00e4ltt\u00e4m\u00e4tt\u00e4 en\u00e4\u00e4 ollenkaan kuvaa 2020-lukua.<\/p>\n\n\n\n

Inflaatio vai deflaatio?<\/h2>\n\n\n\n

Kuluvan vuosituhannen aikana maailmassa on paljon ollut deflaatiota (hy\u00f6dykkeiden rahassa mitattavien hintojen lasku) edist\u00e4vi\u00e4 voimia liikkeell\u00e4. Esimerkiksi l\u00e4nsimaihin verrattuna matalaa palkkaa vaativien ty\u00f6ntekij\u00f6iden marssi Aasiasta\/It\u00e4-Euroopasta globaaleille markkinoille ja teknologisen kehityksen tuoma ty\u00f6n arvon skaalautuminen. Nyt kriisin keskell\u00e4 ihmiset joutuvat viel\u00e4 myym\u00e4\u00e4n sijoitusomaisuuttaan ja s\u00e4\u00e4st\u00e4m\u00e4\u00e4n kaikesta ei-v\u00e4ltt\u00e4m\u00e4tt\u00f6mast\u00e4 kulutuksesta. Voisiko t\u00e4st\u00e4 alkaa hallitsematon deflaatiokierre?<\/p>\n\n\n\n

Keskuspankit ovat kriisin my\u00f6t\u00e4 ennen n\u00e4kem\u00e4tt\u00f6m\u00e4ll\u00e4 voimalla konkurssiaallon pelossa tukeneet taloutta ostamalla velkakirjoja uudella rahalla. My\u00f6s valtioiden alij\u00e4\u00e4m\u00e4t paisuvat tukipakettien ja kutistuvan verokertym\u00e4n my\u00f6t\u00e4, mik\u00e4 pakottaa pitk\u00e4\u00e4n l\u00f6ys\u00e4\u00e4n rahapolitiikkaan. Eik\u00f6s t\u00e4st\u00e4 seuraa hallitsematon inflaatiokierre (hy\u00f6dykkeiden rahassa mitattavien hintojen nousu) heti kun pahin terveyskriisi on ohitse?<\/p>\n\n\n\n

N\u00e4iden molempien vastakkaisten skenaarioiden ymp\u00e4rille voi rakentaa uskottavan kuuloisen tarinan, mutta itse en osaa arvioida niiden todenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4 enk\u00e4 nojaa n\u00e4kemyksess\u00e4ni erityisemmin kumpaankaan suuntaan. Sen sijaan pyrin varautumaan niin ett\u00e4 jollain tavoin selvi\u00e4isin l\u00e4pi kummastakin mahdollisesta \u00e4\u00e4ri-skenaariosta.<\/p>\n\n\n\n

Kaupunkien risk-reward suhde<\/h2>\n\n\n\n

Ihmisten kasaantuminen isoihin kaupunkeihin ja voimakas verkostoituminen tuo monia hy\u00f6tyj\u00e4 ihmiskunnalle. Ainakin mik\u00e4li on uskominen Geoffrey Westi\u00e4 ja h\u00e4nen tietokirjaansa Scale.<\/em> Sen mukaan hy\u00f6dyt kuten ihmisten tulot ja patentteihin johtavat ideat kasvavat superlineaarisesti<\/em> (nopeammin kuin lineaarinen funktio) kaupungin v\u00e4kiluvun suhteen. Eli toisin sanoen v\u00e4kiluvun tuplaantuessa (ts. kasvaessa 100%) hy\u00f6dyt kasvavat noin 115% verkostoefektin ansiosta.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Verkostot aiheuttavat eksponentiaalista levi\u00e4mist\u00e4 niin ideoilla kuin viruksilla<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Verkostohy\u00f6dytk\u00e4\u00e4n eiv\u00e4t tule ilman riskej\u00e4. West muistuttaa, ett\u00e4 my\u00f6s monet haitat kuten rikollisuus, j\u00e4tteet ja tautien esiintyvyys kasvavat superlineaarisesti. Viimeisimm\u00e4st\u00e4 haitasta koronavirus on hyvin kuvaava esimerkki. Mit\u00e4 tihe\u00e4mmin olemme verkostoituneet, sit\u00e4 vaikeampi taudin etenemist\u00e4 on jarruttaa. Pika-katsauksen Westin ajatuksiin saa esim. t\u00e4m\u00e4n TED-talkin<\/a> avulla.<\/p>\n\n\n\n

Yksi potentiaalinen seuraus koronaviruksesta on, ett\u00e4 jatkossa ihmiset muistavat ehk\u00e4 paremmin ottaa my\u00f6s astumistiheyden riskipuolet huomioon asuinpaikkaansa valittaessa. T\u00e4m\u00e4 on muutos aiempaan ajatteluuni, jossa kaupungistumisen megatrendin voittokulkua ei mik\u00e4\u00e4n voinut est\u00e4\u00e4. Ehkei t\u00e4m\u00e4k\u00e4\u00e4n est\u00e4, mutta ainakin hidastaa.<\/p>\n\n\n\n

Tulevat riskit<\/h2>\n\n\n\n

Kun katsotaan maailmaa jo eteenp\u00e4in karanteenien j\u00e4lkeiseen aikaan, t\u00e4st\u00e4 monella tapaa surullisesta ajasta j\u00e4\u00e4 k\u00e4teen jotain hyv\u00e4\u00e4kin. Esimerkiksi moni on nyt joutunut opettelemaan digitaitoja, jotka j\u00e4\u00e4v\u00e4t joiltain osin tehostamaan omaa ty\u00f6skentely\u00e4 my\u00f6s tulevaisuudessa. Teknologian ansiosta voimme saada positiivisia verkostohy\u00f6tyj\u00e4 digitaalisessa maailmassa ilman tautien vaaraa. Samalla kuitenkin kylvemme siemeni\u00e4 seuraavalle riskille. Nimitt\u00e4in mahdolliselle tietoturva-katastrofille, kun isolla joukolla heikosti tietoturva-asioihin perehtyneet ihmiset siirt\u00e4v\u00e4t salassa pidett\u00e4vien asioiden k\u00e4sittelyn verkkoon. <\/p>\n\n\n\n

Itsell\u00e4ni podcast-listalle on p\u00e4\u00e4tynyt Mikko Hypp\u00f6sen ja Tomi Tuomisen is\u00e4nn\u00f6im\u00e4 Herrasmieshakkerit<\/a><\/em> pysy\u00e4kseni paremmin ajan hermolla tietoturva-asioissa. My\u00f6s t\u00e4m\u00e4<\/a> samaisen Mikko Hypp\u00f6sen haastattelu sis\u00e4lt\u00e4\u00e4 paljon ajankohtaista et\u00e4ty\u00f6skentelyasiaa.<\/p>\n\n\n\n

Riskitt\u00f6m\u00e4t sijoituskohteet<\/h2>\n\n\n\n

Mik\u00e4li haluamme siirt\u00e4\u00e4 ty\u00f6mme hedelmien realisointia pitk\u00e4lle tulevaisuuteen, t\u00e4ysin riskitt\u00f6mi\u00e4 vaihtoehtoja on niukasti tarjolla. Deflaation ja inflaation k\u00e4ydess\u00e4 k\u00e4denv\u00e4\u00e4nt\u00f6\u00e4, edes k\u00e4teinen raha ei ole pitk\u00e4ll\u00e4 t\u00e4ht\u00e4imell\u00e4 riskit\u00f6n sijoituskohde. Raha on erinomainen v\u00e4line riskien kontrolloitiin lyhyell\u00e4, alle vuoden, t\u00e4ht\u00e4imell\u00e4. Pahan p\u00e4iv\u00e4n varalla oleva h\u00e4t\u00e4kassa pelastaa monilta ty\u00f6tt\u00f6myyden, sairauksien ja omaisuuden arvon romahtamisen v\u00e4litt\u00f6milt\u00e4 seurauksilta, muttei turvallisesti s\u00e4il\u00f6 oman ty\u00f6n hedelmi\u00e4 loppuel\u00e4m\u00e4n ajan.<\/p>\n\n\n\n

Kun katsotaan pidemm\u00e4lle tulevaisuuteen vain yksi asia varmaa: riskej\u00e4 ja ep\u00e4varmuutta on luvassa jatkossakin. N\u00e4in ollen keksin yhden varman sijoituskohteen: riskien hallinnan matematiikan opiskelun. Oppia on tullut nyt k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6n kokemusten lis\u00e4ksi my\u00f6s teoriassa kauppatieteiden gradun muodossa eristys-iltojen puhteena. Riskien hallintaan ja todenn\u00e4k\u00f6isyyslaskentaan aikansa sijoittaminen ei mene hukkaan riskien kuorruttamassa maailmassa. Siit\u00e4 olen varma.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\"Facebook\"<\/a>\"twitter\"<\/a>\"reddit\"<\/a>\"pinterest\"<\/a>\"linkedin\"<\/a>\"mail\"<\/a>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

T\u00e4ll\u00e4 kirjoittaessa COVID-19 koronavirus on jyll\u00e4nnyt Euroopassa noin kahden kuukauden ajan. T\u00e4m\u00e4n kertainen kirjoitus toimii yhdenlaisena p\u00e4iv\u00e4kirja-muistiinpanona t\u00e4n\u00e4 historiallisena aikana p\u00e4\u00e4ss\u00e4 py\u00f6rivist\u00e4 ajatuksista. Viruksen biologiseen ominaisuuksiin tai karenssin sosiaalisiin seurauksiin en ota sen kummemmin kompetenssin puuttuessa kantaa. Sen sijaan pinnalla on ollut muutama yleisempi irrallinen ajatus riskist\u00e4. Kaikki kuitenkin johtavat samaan p\u00e4\u00e4m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4n: er\u00e4\u00e4seen riskitt\u00f6m\u00e4\u00e4n sijoituskohteeseen. […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1218,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[11,29,5,47],"tags":[110,8,258,139],"class_list":["post-1207","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-epavarmuus","category-osakesijoittaminen","category-riskien-hallinta","category-yhteiskunta","tag-osakkeet","tag-riskit","tag-sairaudet","tag-verkostot"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1207"}],"collection":[{"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1207"}],"version-history":[{"count":12,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1207\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1222,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1207\/revisions\/1222"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/1218"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1207"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1207"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/statistition.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1207"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}